海通证券：2017年A股从震荡市走向牛市

　　“2017年行情将从震荡市演变为牛市”。海通证券首席策略分析师荀玉根29日在海通证券2017年的投资策略会上表示。海通研究所同时认为，2017年可能是地产以及相关产业的冬天，但有希望是改革和转型的春天。

　　未来金融资产将成配置首选

　　海通证券首席宏观经济分析师姜超认为，如果2017年坚持地产调控不放松，那么通胀将只是短期现象，未来随着通胀的再度回落，资产配置也应该发生相应变化。在2016年表现最好的是房地产和大宗商品，因为处于涨价的环境，实物资产最为受益。但如果未来通胀重新回落，那么实物类资产就失去了配置价值，因为不涨价实物资产就没有回报，而金融资产就成为配置首选。无论债券还是股票，前者有票息，后者有股息，都要好于实物类资产。

　　此外，他认为，2017年债市依然向好。而随着利率的下降，类债券高股息资产价值也会显着提升。2016年港股走牛，一个重要的原因是估值便宜，股息相对较高。而台股上涨的逻辑也是消灭高股息资产，美股今年也是公用事业和电信服务板块领涨。而对于A股企业而言，由于流动性陷阱的出现，企业已经不愿意投资而开始囤积现金，意味着未来分红率存在极大的提升空间。