集中供应季来临 棉价或先扬后抑

　　□中信期货 王燕

　　四季度是北半球棉花的集中供应期。9月份以来国内棉价持续走强，储备棉成交价和成交率均处于高水平。我们认为，棉价呈现先扬后抑走势的概率较大。

　　籽棉抢收不可避免

　　2014-2016年，在新疆试行棉花目标价格改革的三年来，内地植棉收益不断下滑，棉花种植面积持续萎缩。由于内地棉花资源不断减少，轧花厂纷纷赴新疆建厂或包厂，新疆棉花加工能力严重过剩。