评论：“资产荒”延续 固收发展迎良机

　　□广发基金固定收益部副总经理、 广发强债基金经理 谢军

　　今年上半年，全球几乎同时出现了资产荒的问题，高收益资产难寻。债市从此前的趋势行情走向区间震荡，究其本质，“资产荒”问题是全球主要经济体加杠杆周期末端的景象，经济增长缺乏新动力，名义利率接近于极限，这个局面是多年来复杂的宏观格局形成的，也很可能将继续演化发展下去，并决定大类资产配置方向。

　　投资策略亟待转型升级

　　今年1月份，债市在需求大于供给的作用下延续上涨，10年国开债收益率一度触及3.00%，但随后信贷高增和央行货币不再大幅宽松的影响下，收益率缓慢上行，此时信用利差仍在持续压缩；4月后，受大宗商品暴涨、营改增、信用违约事件频发影响，市场出现调整，特别是基金遭遇赎回，造成利率债和信用债齐跌；城投提前偿还取消、铁物资风波得到处理，债市恐慌情绪才有所缓解，利率债收益率也较此前小幅下行。