近半分级B价格表现弱于净值 多指标折射市场情绪低迷

　　□上海证券基金评价研究中心李颖 闻嘉琦

　　上周分级基金热点版图显示，当前震荡行情中短期结构性机会较不显著。上周房地产主题基金涨幅居前，最大涨幅为鹏华中证800地产(4.59%)，其次为有色金属类分级基金；白酒、医药生物等消费类分级基金，以及军工类分级基金回调幅度较大，最大跌幅为招商中证白酒周净值涨跌-3.87%。与前期相比，之前跌幅较大的信息、军工、新能源类基金并未走出颓势，而相对抗跌的消费类板块出现下跌回补。从跟踪指数效果来看，当前市场波动较为平缓，被动跟踪指数的操作环境相对较好，分级基金基础份额平均周跟踪误差均较小，没有大幅偏离跟踪指数、损耗分级基金效率的情况。

　　申万菱信电子行业基金出现一定折价套利机会。从整体折溢价套利来看，8月5日收盘后整体折溢价率1%以上的有4只基金。其中银华中证等权重90基金已连续两个交易日整体溢价2.5%以上，但该基金a份额和b份额区间平均日成交额均在10万元以下，套利难度较大。相对而言，申万菱信电子行业在上周五出现整体折价1.98%，出现一定的套利机会。该基金子份额均有百万级别的日均交易额，场内前端赎回费0.5%，部分券商可实现当日买入合并，按次日净值赎回，但需承担至少两个交易日的市场波动风险。

　　分级b成交活跃度继续下滑，平均折价2.06%，份额出现小幅增加，或主要是因为套利资金行为所致。上周分级b日均成交额从前值3866.78万元降至2442.69万元，场内份额总值由前值722.11亿份小幅增至740.86亿份。上周分级b场内份额变动较大的主要有中融国证钢铁、鹏华中证国防、鹏华中证高铁产业、西部利得中证500和融通中证军工，基金份额增幅均在10%以上，其中鹏华中证国防新增基金份额最多，为5.06亿份。考虑上述基金近两周均持续多日出现1%以上整体折溢价率，资金为了套利进行申购拆分的行为，或是其出现份额增加的重要原因。