流动性预期渐修正 做多氛围难速成

　　□南京证券 温丽君

　　上周三在银行理财新规以及a股监管从严双重利空影响下，a股题材股领跌，两市再度上演惊魂跳水，沪指3000点失守，而创业板、中小板更是遭遇较大幅度调整。此后，尽管市场恐慌情绪并未进一步蔓延，但市场风险偏好明显受到较大程度影响，创业板指周跌幅接近6%。突如其来的暴跌较大程度上影响市场的人气，也对于此前较为一致的7、8月份“吃饭”行情以较大打击。市场大跌的最大根源在于双重负面消息都改变了市场对于未来的流动性预期，因此，题材股及中小创品种明显受到更大程度的影响，而后续仍需密切关注监管从严下的流动性变化，总体仍需控制好仓位，并注意市场量能及风格变化。

　　预期修正 行情“打脸”

　　近期，我们一直提醒的是前期过于乐观的货币政策预期面临修正的可能，尤其是市场对于流动性宽松——“资产荒”——股市涨这一推演逻辑始终存在“侥幸”心理，的确存在被“打脸”的可能。上周对于题材股监管的进一步升级以及银行理财业务新规切断非标及权益类投资的消息无疑给市场浇了一盆冷水。