兴业证券：春季反弹时间窗口开启的五大理由

　　第一部分：行情观点——春季反弹的时间窗口已经开启

　　元旦之前我们写的1月策略报告是《难忘2015，慎行2016》，提出行情重新上行最快也要1月中旬之后。A股行情常常跟市场的一致预期反着走，去年 12月大多数人看好年初的春季躁动，而兴业策略团队在圣诞节前后因为人民币汇率异动而十分谨慎，开年果然暴跌;现在当多数投资者对行情绝望时，我们反而认为春季反弹正悄然来临。

　　我们年初提出“1月中旬喝完腊八粥，反弹随时可能有”的预测有望从今天开始兑现。年初以来，我们一直强调，人 民币汇率稳定和国内流动性政策的组合拳的兑现，才能化雪迎春，是反弹的重要催化剂。去年9月我们成功推动“爱在深秋”行情，主要逻辑有正是人民币汇率稳定 后的风险偏好提升。这些天，越来越多的人都不相信有春季反弹了，但是利空的杀跌动能也在衰竭。今天上午我判断反弹的条件正逐步具备，所以，中午我们发出这 场“宏观、策略电话会议”邀请函，确认春季反弹时间窗口启动。

　　春季反弹的时间窗口已经开启，有五大理由：