两市互联互通促AH股价值再发现

　　见习记者 张国锋

　　在沪港通开通之前，不少人预计跨境互联互通将会缩窄两地上市股票价差，现实却是，截至11月13日，恒生AH股溢价指数升至140.82，显示A股较H股溢价41%左右，而去年11月17日启动时为溢价2.14%。

　　申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明认为，首先必须明确的是，任何两个市场之间的价差都不可能完全消除。“实际情况中，在不同的交易场所交易，各地的市场环境、投资者偏好、交易成本以及使用的结算货币等都有差异，这就导致实际交易价格可能不一致。而且，即便在各个交易所充分融合的条件下，也会存在投资者对交易品种的熟悉程度不同和交易过程中的参照对象所存在的差异，而形成不同的估值判断，从而使同一公司在不同交易所的交易价格出现落差。”

　　桂浩明表示，沪港通开通以后，A、H股之间存在的过大的价差，自然会吸引套利者，从而通过卖高买低予以消除。但是客观上由于两地市场受到不同宏观面与资金面的制约，在走势上也不会绝对同步，相关股票的涨跌自然也会存在某些差异，这反过来就会放大A、H股之间的价差。