评论：A股迎来去散户化时代？

　　证券时报记者 汤亚平

　　过去很长时间，我对所谓“本轮中国式牛市实质上是一个去散户化的过程”的说法不敢苟同，也不赞成把股市存在的问题统统扣上中国股市是典型散户市的帽子；更不认同股市维稳是反思散户化政策最好时机，因为这些说法不仅欠妥，也不公平。

　　应该指出，把这次暴跌归结于“散户化+杠杆化”是没有道理的，实际上，股市大跌的重要诱因是“杠杆市”而非“散户市”。绝大多数普通散户与高杠杆一毛钱关系没有，却恰恰是“去杠杆化”中股市急跌的直接受损者。也正是从这个角度出发，记者才规劝散户投资者：还是应该把股票交给专业投资机构打理。

　　近期a股市场经历了历史罕见的波动，普通投资者必须多进行反思。我们应该明白，股市游戏规则已经发生了变化，过去是只有做多才赚钱的单边市场，现在不仅有各种套利、做空工具，而且还有杠杆融资、高杠杆配资等资金放大器，一旦暴跌可能血本无归。常有投资者发问：不是说散户的最大优势是能迅速空仓、满仓， 而机构投资者“船大难掉头”吗？此一时彼一时也，如今机构“大船”不用掉头，反手做空就行了。随着资本市场的逐渐成熟，未来散户会越来越被动，越来越不适应这个市场，比如美国股市就基本上是机构之间的博弈，大多数美国人把钱给基金经理打理。时代在不断进步，这也是中国资本市场的发展趋势。