桂浩明：半月之间千点下跌 不能轻言牛市已去

　　股市本来就是有涨有跌的，前段时间指数上涨多了点，现在下跌比较猛，也是可以理解的。

　　在半个多月前的6月12日，上证综合指数攀上了5178点，再创7年多来的新高，这时大盘距离历史最高点只相差不到20%，可以说是一步之遥。然而，很少有人会想到，此后股市就开始了震荡下行，也就两个多星期时间，股指最低已经下探到了4139点，指数回吐了1039点，幅度达到20.06%。特别是在上周五，股市在一天之内就跌去了334点，幅度为7.4%，这是今年以来的最大单日下跌。

　　股市本来就是有涨有跌的，前段时间指数上涨多了点，现在下跌比较猛，也是可以理解的。但像这种在短时间内出现如此大幅度的下跌，不仅仅是出乎大多数人的意料，而且应该说也不是市场正常运行的表现，应该予以高度关注。

　　事实上，自6月份以来，股市就显现了较为明显的资金撤出迹象，6月中旬以后，沪市就再没有出现过单日成交超万亿元的记录。这就表明，市场的流动性在慢慢地弱化。再加上这期间不断有大盘新股发行与上市，客观上使得供求关系变得紧张。在指数处于多年来的高位时，这种状况必然导致行情的转身向下。而又由于信用交易的存在，在股市下跌时，就会产生借款人维持保证金比例不足，甚至是被打爆的问题，导致强行平仓盘的出现。