期指高位波动加大 震荡向上趋势不改

　　本周，股指期货在震荡中重心稳步抬高，沪深300期指及上证50期指本周一度触及牛市来新高。但在相对高位，市场波动也有所加大，风格转换也较为频繁与剧烈。

　　大市值品种走势“小盘化”

　　近期，由于指数权重占比较大的蓝筹股受到国企改革消息刺激，频频出现异动，导致市场指数波动加大。我们认为，随后一段时期蓝筹等大市值品种依然具有事件性的推动力。不过，相比于去年年底时蓝筹股的一轮估值修复行情，此次蓝筹股的再次启动，则有明显的差异。

　　目前来看，6月份流动性受到银行季度考核等季节性缩紧压力，此外上月底央行定向正回购放大了流动性微调的预期。而在5000点位置牛市海拔已高，低风险偏好资金对于蓝筹的青睐程度下降，对于国家主导的ppp、稳增长项目有更多的流入可能。