地方债挤出效应难消 或引发长端利率超预期下行

　　在公开发行了2015年首批地方债之后，江苏省又成为地方政府置换债券定向发行的首个尝鲜者。据公告披露，江苏省6月1日采用定向方式发行了约449亿元置换债券，各期限发行利率均较此前公开招标的品种明显上行。机构报告指出，地方债密集发行，对其它利率长债的挤出效应仍难消除，而考虑到目前地方债发行较为顺畅，不排除年内地方置换债券额度进一步扩大的可能性。