新兴产业创新是本轮牛市唯一主线

　　本轮牛市增长的动力主要是三个关键词：创新、改革和流动性。

　　新兴产业的创新是本轮牛市的唯一主线；改革是传统产业保持一定活力必要手段，是本轮行情蓝筹估值修复的基础；无风险利率的下降给本轮行情带来充裕的流动性，牛市的关键条件全部具备。

　　本次行情值得关注的新现象主要有以下几点：第一，这次行情是在经济增速下滑、经济结构转型的过程中起步的，因此我们要关注的重点应该放在结构转型上，重点关注经济结构转型的方向；第二，本次行情是在无风险利率下降、其他投资渠道萎缩的背景下发生，导致更多的资金短时期涌入股市，同时各种渠道的配资以及加杠杆，使得行情的上涨比较快，因此，后期股指的波动预期会比较大；第三，预期新兴产业方向的泡沫会比之前历史上每一次都大，因为这些产业代表了未来经济结构转型的方向。

　　从股票资产配置的角度来看，改革和创新是两个最重要的主题。