美股财报季经受考验 低油价影响发酵

　　华尔街有一句谚语：“五月卖出，然后走人”。在5月卖出股票，然后在11月左右买入。虽然有不少人并不同意这样的观点，但在今年华尔街交易员纷纷预计今年第一季度美股盈利下滑的情况下，这句谚语重回华尔街的餐桌。

　　4月23日，科技巨头谷歌、微软、亚马逊相继在盘后发布第一季度财报。微软营业收入和每股收益均高于预期，谷歌均低于预期，亚马逊则是一高一低。

　　成长股的表现冰火两重天，蓝筹股的表现也并不乐观。美元走强、油价下跌……一系列负面因素都让指数处于历史高位的美股市场感到不安。

　　美股震荡观望

　　受盈利下滑或低于预期影响，美股在财报季反复震荡，而受到a股大涨的利好刺激，中概股逆势走强

　　与一年多前不同，如今再要找一个国内的美股投资人并不容易。

　　“a股表现这么好，现在主要的精力都放在国内，美股已经交给当地的朋友打理。”曾经的美股投资人唐华在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　确实，现在投资风向与一年多前已经完全不同。

　　被誉为“新兴市场教父”的邓普顿基金新兴市场团队执行主席麦朴思在接受美国媒体采访时就表示：“美国企业收益仍受逆风干扰，美股表现会不及预期。”亚洲股市中，中国无疑是第一投资选择。a股中仍有很多估价十分具吸引力的个股。

　　最近几周，美股在企业财报的预期修正中反复震荡。

　　统计显示，4月的第二周，超过80%的标普500指数成份股企业公布的第一季度盈利好于预期，但迄今有121家公司公布了业绩，该百分比下滑至71.9%，略高于过去四个季度均值70%。如今这个数字有向下修正的可能性。

　　“这两周亮点不多，大多数公司盈利超预期但是营收其实下滑。需要观察大公司财报全部出齐后市场的反应。如果盈利继续疲软，后市不容乐观。”beacon asset management llp基金经理童红学对记者表示。

　　实际情况是，大公司们的表现并不给力。

　　百事可乐公布的第一季度财报显示，当季净营收下滑至122.2亿美元，上年同期为126.2亿美元。

　　全球最大快餐连锁店麦当劳的第一季度营收继续下滑，由67亿美元下跌至59.6亿美元，下滑幅度为11%，同时，净利大跌32.6%至8.115亿美元，上年同期为12亿美元。

　　通用汽车公布的第一季度财报显示，净利润增至9.45亿美元，调整后公司一季度每股净利润86美分，逊于分析师预计的每股97美分。

　　多元化工业巨头3m一季度净利润下滑0.7%，营收同比下滑3.2%至75.8亿美元。

　　受到业绩下滑影响，4月23日，通用汽车和3m的股价纷纷跳空低开，两家公司收盘时股价跌幅均超过3%。

　　全球最大信用卡发行企业美国运通，一季度营收低于分析师的预估。财报显示，公司总营收减去利息支出下降2.7%，国际营收减去利息支出下降8%。财报公布后，4月17日美国运通股价收盘下跌4.4%。

　　科技股方面，根据谷歌最新公布的财报，2015年一季度，谷歌每股收益6.57美元，低于预期的6.63美元。一季度收入172.6亿美元，低于预期的175亿美元。

　　美国金融数据提供商factset预计，一季度标普500成份股企业利润将下滑4%，营收将下跌3%。而那些美国境内销量不及总销量一半的跨国企业的营收和利润则将下跌10%左右。

　　相比受盈利下滑预期影响的美国公司，中概股受到a股利好的刺激，虽然业绩同样喜忧参半，但中概股股价逆势走强。

　　与a股相仿，“互联网+”板块也是中概股炒作的重点。其中，在线旅游板块成为领头羊，去哪儿网在4月21日放量大涨7%，随后一个交易日冲高回落，但49.3美元的收盘价创下上市以来的最高收盘价。途牛网也连续冲高。同样处在“互联网+”风口上的还有在线教育板块，在a股上市公司对中概股学大教育发出收购要约的消息刺激下，中概股在线教育板块也大涨。此外，作为低价股集中地的医药板块，也成为资金关注的焦点。

　　“中国人炒美股最关注的股票一般就是中概股和知名跨国企业。”唐华告诉记者，他的主要配置就是这两类股。但也正是这样的原因，中概股的投资风险也较大。

　　“美国的投资市场和中国不同，美国市场大多都是机构投资，散户较少，机构的投资理念偏向稳定收益，而中国的散户思维则是追求短期的高额收益。”唐华说。

　　科技股两重天

　　15年前科技股泡沫破灭令人记忆犹新，在苹果的带领下，以科技股为主的纳斯达克指数4月23日再创历史新高

　　成长股的走势都有异曲同工之妙。虽然有分析人士认为创业板已经出现泡沫，但创业板指数依然迭创新高。而在美国市场，纳斯达克综合指数也突破15年前科技股泡沫时期创下的高位，登上了历史最高水平。

　　4月23日，纳斯达克综合指数创出新高，收于5056.06点，刷新其在2000年3月10日创造的历史最高值5048.62点。而标准普尔500指数盘中创下历史新高，首次突破2120点。

　　纳斯达克目前的平均市盈率为70倍，为标普500指数平均市盈率的3倍以上。脸谱(facebook)在4月23日公布财报后，其市盈率达到82倍。

　　不过，与股价无法匹配的是，科技股的业绩也是冰火两重天。微软的业绩表现高于预期，谷歌则低于预期。相比预期而言，亚马逊只能说差强人意。facebook的表现同样如此。

　　第一财季，facebook的净利润为5.12亿美元，每股收益为18美分，这一业绩不及去年同期。在2014财年第一季度，facebook的净利润为6.42亿美元，每股收益为25美分。不计入某些一次性项目，facebook第一季度调整后每股收益为42美分，高于去年同期的35美分，超出分析师此前预期。调查显示，分析师平均预期该季度facebook每股收益为40美分。

　　facebook第一季度营收为35.4亿美元，高于去年同期的25亿美元，略低于分析师此前预期的35.6亿美元。

　　雅虎的表现则不达预期。4月22日，雅虎公布了2015财年第一季度财报。报告显示，雅虎第一季度营收为12.26亿美元，同比增长8%；净利润2100万美元，同比下滑93%。不按照美国通用会计准则，雅虎第一季度每股收益为0.15美元，不及上年同期的0.38美元。雅虎第一季度业绩未达市场预期，致公司股价在盘后交易中出现下滑。

　　庆幸的是，虽然盈利和营收均令人失望，但雅虎的移动增长前景良好。2014年移动业务给该公司带来了12.6亿美元收入，而第一季度移动业务则实现了同比增长。

　　值得注意的是，虽然在过去9个季度里，谷歌的每股收益在其中7个季度不及预期，收入在其中6个季度不及预期。但是，与2014年第四季度类似，尽管每股收益和收入皆未达到预期水平，投资者似乎仍然对公司增长感到满意。财报公布后，谷歌股价上涨高达4%。

　　这样的表现，让美国市场越来越多的投资者开始担心美股的成长力。资料显示，solactive跟踪的社交媒体指数今年以来上涨了15%。linkedin和facebook的涨幅至少是同期标普500指数的4倍。正是该社交媒体指数的上涨，帮助推高了纳指。

　　“这样的行情让人联想到了2000年的科技股泡沫。”香港一家财富管理公司投资经理谢裕丰对《国际金融报》记者表示，“但是，现在的情况和15年前不同。15年前完全就是概念，而现在的科技公司只是盈利不达预期，如今的股价只是看投资者愿不愿意给出溢价，而不只是单纯的概念。”

　　虽然曾在15年前科技股泡沫中折戟，但谢裕丰对科技股依然保有非常大的投资热情。

　　美元升值 业绩承压

　　美元指数继去年升值13%后，今年第一季升值近9%，强势美元对跨国大型企业的海外业务带来重大影响

　　到底是哪些因素在影响美股公司盈利？

　　factset的调研显示，美元走强是一个被频繁提到的因素。