多家机构提示市场存短调风险

    受消息面“v型”反转的影响，上周a股周一冲高回落后走出四连阳，特别是上周五在证监会表态新股将“一月两发”提速ipo节奏等利空冲击下盘中完成强势震荡，收盘仅跌0.47%，周k线上呈7连阳，走势仍非常强劲。不过，a股当下的估值已不便宜，局部板块泡沫现象非常明显，如截至上周收盘，创业板的平均市盈率已高达97.32倍，为该板块的历史最高估值水平，同时也大大超越了本世纪初纳斯达克科技股泡沫时期的估值水平。另外，虽然场外资金入场意愿仍非常积极，且管理层希望市场在平稳运行中缓升的意图也非常明显，有分析人士指出，在证监会出手严控两融风险，降杠杆之后，银监会下一步可能也会严查银行信贷、信托资金违规入市，进一步收紧资金龙头，在当前融资盘已逼近2万亿元天量的情况下，踩踏风险显著加大，再加上经济数据低迷、前期急涨后市场有技术性调整要求，都使得市场的短期整理风险攀升。

    ■新快报记者 曾勇

    证监会今年以来五度提示市场风险

    ●2月26日 证监会发言人表示，“股市有风险，不要卖房炒股、借钱炒股”。

    ●两会期间，中国证监会主席肖钢指出本轮股市上涨合理，但也要提示风险。

    ●3月20日，证监会发言人提醒投资者需注意市场风险，不要有“宁可买错也不能错过”的想法。

    ●4月16日，中国证监会主席肖钢特别提醒投资者“要保持理性、冷静”。

    ●4月23日 证监会投资者保护局副局长赵敏提醒，投资者要牢记股市有风险，树立风险意识，不要被“宁可买错不可错过”等言论所引导而盲目跟风，孤注一掷。

    场外资金蜂拥入场推高a股

    在一段时期以来政策面暖风劲吹下，投资者对a股的信心倍增，场外资金入场意愿非常高涨，成为a股新高不断的重要因素。政策面的暖风劲吹，无疑为a股的走强打上了“改革牛”的典型标签，目前可见的是，今年以来管理层在财政政策、货币政策、金融及国企改革、资本开放、产业升级及鼓励创新等范畴，已释放了诸多改革或政策红利。放眼未来，仅就资本市场而言，预计至少仍有注册制、深港通、金融改革、央企重组、利率市场化、战略新兴板等诸多重大改革或创新项目将继续推进，为a股的中长期走强，提供了可预期的有力支撑。

    在改革牛背景下，投资者对a股的信心增强，入场意愿空前高涨。数据显示，2015年一季度，新增股票账户数量同比增长433%，达到795万多户其中仅在上上周，新增a股开户数就为325.71万户，环比大增93.77%，创历史新高。还值得一提的是，该数据此前已连续四周保持百万级别的增长。其中，在4月14日即放开证券账户开户“一人一户”限制后的第二日，中登公司证书系统因人数激增出现“崩溃”，多家券商机构反映证书无法申请。资金的入市热情，可见一斑。

    在资金跑步进场下，两市单日成交金额近一个月以来绝大多数时候都保持在万亿级水平。就在上周一，沪市竞价阶段成交金额为11476.01亿元，深市成交金额为6549.7亿元，两市合计成交超出1.8万亿元，创出历史新高。其中，上交所则因为成交额超过万亿元，导致系统爆表，显示始终停在一万亿元，创下了单一证券交易所史上的最高成交额。

    在资金的疯狂参与下，即使在前期已经大涨下，主要股指仍纷纷任性地在上周中创出本轮反弹新高，其中创业板指和中小板指更是在上周五盘中分别创出了历史新高2747.62点和8936.22点。

    继前一周出台禁止场外配资和伞形信托以及鼓励融券等政策后，上周四晚间，证监会核发了本月第二批ipo批文，并表示将适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到两批次。在业内人士看来，监管层此举给市场降温的意图十分明显。

    有机构预计，未来新股发行节奏将进一步加速，一方面由于二级市场做多气氛正浓，对于新股发行的承受能力明显增强；另一方面，如能在注册制改革之前解决排队公司ipo，有利于改革轻装前进。2015年全年新股发行将达到300至400家，预计全年发行规模也维持在2500亿元左右，打新市场资金规模将达到3.5万亿至4万亿元

    分析人士称短期应回避估值过高标的

    值得注意的是，在近期频频降温并提示市场风险的情形下，证监会同期的相关表态，却又让市场感到暖意浓浓。如在刚刚发布鼓励融券及禁止场外配资和伞形信托等举措后，证监会紧急辟谣称该类举措目的是维护市场稳定健康发展，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市。而在上周四出现有关印花税将上调等利空传言后，证监会于上周五盘中即紧急辟谣称“传言是虚假信息”。从证监会的相关辟谣表态来看，管理层对市场还是持呵护态度。

    南方基金首席策略分析师杨德龙认为，近期的降温动作和辟谣表态，显示管理层既不希望急涨导致市场的系统性风险大增，也不希望暴跌而挫伤市场的参与积极性。“市场的平稳上行”，应该是管理层乐于见到的一种市场走势。

    杨德龙表示，就短期而言，由于市场经过了前期的持续性大涨，技术性调整的要求很高，因此在新股发行明显提速和财报季将在本月底告一段落的时点，这种调整出现的可能性，更是大为提高了。“市场中长期走强的大趋势未变，但短期调整有利于a股后市走出更加健康的走势”。若出现短期的休整，可逢低买入银行、汽车、饮料、家电、医药等板块的低估值绩优标的。创业板指虽然暂时还没看到见顶迹象，但对其中股价已严重透支未来业绩的标的，应逢高离场，以防暴跌风险。