汇率波动A股“大雪降温”

    随着今冬最大范围的一场降雪降临在陕西等十余省市，a股市场也在人民币汇率剧烈波动、监管层严令降杠杆等消息的侵袭下，遭遇“大雪降温”进入“湿冷状态”——昨日的连续第三天下跌，令沪指彻底击穿3300点整数关口，且大有直接迈向3200一线的颓势。

    解惑

    汇率波动如何“利空”股市？

    细分来看，汇率波动应该是最具实质性影响的利空因素。昨日早盘，人民币对美元即期汇率再度逼近“跌停”，较中间价折价幅度一度达1.935%。这，已是人民币四天来第三次逼近跌停。

    本周一时，人民币即期汇率大幅低开，早盘较中间价折价最高触及1.93%；周三，央行虽下调美元兑人民币中间价，但仍难阻人民币即期价较中间价大幅下跌，当日早盘跌幅一度达到1.956%，逼近2%的汇率限制。俗话说“有再一再二，不能再三再四”，但令市场大跌眼镜的是，人民币对美元即期汇率的第三度逼近跌停暴动，在周四早盘就干脆利落的呈现在资本市场参与者眼前。

    事实上，自去年底开始，人民币对美元就表现出了明显的贬值压力，并延续至今。有些入市不久的投资者可能会心生疑问：汇率的事情离股市十万八千里，为啥要说它是a股近期大跌的元凶？答案很简单——人民币的贬值压力主要来自近期美元的强劲升值，人民币出现贬值压力的同时，也伴随着资本的流出潮，通过外汇占款、贸易顺差等公开数据可知，2014年12月我国单月资本流出达到了创纪录的6千亿元。要知道，即使是在2013年6月“钱荒”的时候，我国一个月的热钱流出也不过3千亿元。考虑到目前仍然较强的贬值压力，近期资本流出的规模或许只能更大。

    在“严查融资业务、叫停伞形信托”的敏感关头，资本流出无疑令国内金融市场资金面抽紧，形成诡异共振的“失血预期”之下，a股真是想不疲软都难啊。

    利空

    金融、航空、地产受伤最深

    “海外经验表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。”申万宏源首席分析师李慧勇指出，汇率贬值的情况下，金融、地产行业将成为受损最甚的方向。事实上，近期的行情已充分反映出了市场的态度，也印证了他的判断。

    连日来，“银行、券商、保险”这“金融三剑客”成为连跌行情中的悲情主角。尤其是银行板块，更是在昨日继续上演了“板块个股尽数墨绿”的惨剧。此外，房地产行业也持续不振，板块持续出现逾半数大跌的景象。

    “如果汇率波动继续下去，除过大金融板块外，a股中的民航、地产等板块也将受到波及。”瑞银分析师预判，由于人民币贬值对上市公司资产负债表和损益表造成影响，外债较高的民航板块个股将承受压力，房地产行业个股也会因“热钱退出而导致房价下跌”预期的出现而受到负面影响。

    利好

    纺织、服装、家电、钢铁或受益

    正如刀锋都有其正反两面，人民币汇率贬值的情况，也会令近年来饱受“升值压力”的出口导向以及对外债权较大的行业个股，成为主要受益板块。

    以出口为导向的企业中，纺织服装企业占据相当大的比重。对于不少利润被结汇环节吞噬掉的纺织服装企业而言，人民币贬值甚至已成为刺激业绩增长的最直接手段之一。因此，a股的纺织服装板块在本周一起就开始躁动，板块多数个股呈连续逆势强势。资金流向数据显示，26日纺织服装板块净流入资金为12.98亿元，高居流入榜第四位。与此同时，同样以外贸为重要导向的家电制造、玩具鞋帽、家居用品等板块个股，同样被视为“贬值受益股”，而这些个股也大多在近日走势中给出了逆市飘红的反映。

    此外，长期受制于产能过剩的钢铁行业，也有望倚靠人民币利率的下行而提升出口预期。 记者 刘宁