中长期不改债券慢牛格局

　　□农银货币、农银信用添利债券

　　基金经理 吴江

　　近期股市情绪高涨，债券市场从利率债到各类信用债都出现下跌，呈现股债跷跷板现象。股牛债熊的格局中长期是否持续，是我们需要思考的问题。

　　本轮股市上涨的一个重要依据就是无风险利率下降，若债券下跌，无论无风险利率还是社会融资成本都将上升，股票上涨的逻辑也就不存在了。